华源证券：中信证券（600030）-股基交易市占率同比提升1.3pct，境外业务营收贡献度提升

中信证券(600030) 投资要点： 事件：中信证券发布2025年年报，创历史最好业绩。2025年公司实现营收/归母净利润748.54亿元/300.76亿元，同比+28.79%/38.58%。单季度看，25Q4公司实现营收190.40亿元，同环比分别+18.56%/-16.40%，25Q4公司实现归母净利润69.17亿元，同环比分别+41.03%/-26.72%。2025年末，公司归母净资产达3199.30亿元（同比+9.15%），杠杆率（剔除客户资金口径）达4.80倍（同比+0.29），加权平均ROE为10.59%（同比+2.5pct）。 各业务线均高速增长，经纪和证券投资业务贡献主要增量。分业务条线看，经纪/资产管理/证券投资/证券承销业务收入分别为207.87/142.94/276.05/60.55亿元，同比分别+26%/25%/15%/50%，在营收中占比分别为28%/19%/37%/8%。 经纪业务：财富管理业务表现亮眼，股基交易市占率同比+1.33pct。受益于2025年权益市场交投活跃及公司财富管理业务转型，25年公司财富管理业务收入同比增长38%至147.5亿元，股基交