华源证券：家电行业周报：北美电动低速车加速渗透，涛涛车业保持高增长

投资要点： 涛涛车业发布26Q1业绩预告，业绩增长提速。涛涛车业26Q1预计实现归母净利润1.55-1.95亿元，同比增长80%-126%。公司25年实现营收39.4亿元，同比+32%；归母净利润8.2亿元，同比+89%。电动低速车业务2025全年营收同比增速达141%，收入份额约11%位居全球第一，成为驱动公司增长核心引擎。单25Q4实现营收11.7亿元，同比+54%；归母净利润2.1亿元，同比+61%。 电动低速车行业处于快速成长期，仅北美市场的中长期空间预计可达3500亿美元。产品凭借低成本、易操作、场景适配广等优势，正从传统高尔夫球场走向社区出行与日常通勤，有望加速渗透为美国家庭的“第二辆车”。据弗若斯特沙利文，全球 电动低速车市场规模预计从2023年11亿美元增至2030年67亿美元（CAGR超25%）。预计北美市场增长动能强劲稳健，可服务目标市场规模（SAM）达3500亿美元。 中国龙头企业通过供应链垂直整合+海外产能前瞻布局+本土化渠道深耕，有望建立长期竞争优势。格局来看，涛涛车业已跻身全球电动低速车行业前列，2025年销售收入位居全球第一，全球市场份额约为10.9%。公