国信证券：森麒麟（002984）-Q3营收利润再创新高，投建摩洛哥二期项目

森麒麟(002984)核心观点2023年前三季度业绩大幅提升，单三季度业绩创历史新高。2023年前三季度公司实现营业收入57.4亿元，同比增长20.9%；归母净利润9.9亿元，同比增长50.1%。其中单三季度营收22.1亿元，同比增长38.6%，环比增长17.4%；归母净利润3.9亿元，同比增长110.1%，环比增长8.7%。今年以来，轮胎行业持续改善，公司前三季度毛利率24.4%，同比增长3.2pcts，单三季度毛利率达到27.5%，同比增长7.9pcts，环比提升5.1pcts。轮胎销量稳步提升，三季度轮胎产销量创新高。公司泰国二期项目建成投产放量，同时受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，叠加原材料价格和海运费回落的影响，公司产品销量实现较大增长。2023年1-9月公司完成轮胎产量2125.8万条，同比增长31.3%，其中半钢胎产量2071.5万条，同比增长30.7%，全钢胎产量54.3万条，同比增长59.3%；完成轮胎销售2165.2万条，同比增长28.4%，其中半钢胎销量2113.2万条，同比增长27.2%，全钢胎销量52.0万条，同比增长100.6%。公司单三季度