西南证券：农林牧渔行业2023年中期投资策略：多条主线严重低估，重点关注底部价值

核心观点养殖板块：从能繁母猪存栏量看，产能持续去化。当前行业现金流紧张短期存在加速去产能的可能。Q3消费旺季临近，价格有望回升至成本线以上。但仍需关注二次育肥影响，猪价存在持续低位运行的可能。黄羽鸡或迎景气度提升，截至23年2月中在产父母代存栏处于相对低位，且雏鸡价格相对偏低，未来消费提振，供需缺口体现，形成价格支撑。推荐牧原股份（002714）、巨星农牧（603477）、温氏股份（300498）、立华股份（300761）。风险提示：养殖端突发疫情，消费需求不及预期等。动保板块：当前动保领域迎双重机遇，一方面非瘟疫苗相关研究稳步推进，若未来顺利实现商业化，新产品将推动市场扩容，另一方面规模养殖场占比不断提升，动保重视程度提高，下游需求增长，行业蓬勃发展。禁抗令的施行推动治疗用抗生素下游需求，新版GMP的实施提高化药行业门槛，当前行业集中度低，拥有丰富产品矩阵的头部动保企业具有明显竞争优势，市场份额将进一步提升。重点推荐中牧股份（600195）、瑞普生物（300119）、回盛生物（300871）。风险提示：下游需求不及预期，产品研发进度不及预期等。油脂油料板块：一方面菜籽油价格下降，食品