东吴证券：晶科能源23年中报点评：N型盈利持续兑现，上修组件出货目标

晶科能源(688223)投资要点事件：公司发布2023年中报，2023H1实现归母净利38.4亿元，同增324.6%；扣非净利35.4亿元，同增340.3%。其中2023Q2实现营收304.7亿元，同/环增62.7%/31.6%；归母净利21.8亿元，同/环增333.5%/31.8%；扣非净利23.1亿元，同/环增360.5%/89.5%；业绩符合预期。23H1出货位居龙一，N型盈利持续兑现。公司2023H1组件出货约30GW+，同增约67%；其中2023Q2出货约17GW+，同/环增70%+/35%，TOPCon出货10GW+，占比57%，环增67%，组件出货位居第一。受益于：1）美国滞港费下降，2）N型占比提升，我们测算组件盈利环比提升。展望2023Q3，公司预计组件出货19-21GW，同增约90%+，TOPCon占比持续提升。公司上调全年组件出货目标，公司预计2023全年出货70-75GW，同增约70%，TOPCon占比60%+，N型出货行业领先；美国滞港费已逐渐下行，公司预计2023年美国占比5-10%，2024年占比10%，带动盈利向上提升。N型持续扩产，山西一体化按期推进。