国金证券：机械行业研究：看好农机和油气设备

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/3/9-2026/3/13）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.44%，在申万31个一级行业分类中排名第26；同期沪深300指数上涨0.19%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨8.13%，在申万31个一级行业分类中排名第12；同期沪深300指数上涨0.85%。 核心观点 关注中东局势对粮食价格的拉动，利好农机。首先，粮价与油价正相关性极强。需求端看，全球大量粮食作物被转化为生物燃料，根据商务部，美国和巴西的玉米产量中分别有35%和13%转化为生物乙醇；供给端看，农机燃油、化肥、农药均为原油制品，油价上涨会导致粮食生产成本显著提高，从而推高粮价。此外，中东是全球最重要的氮肥生产地区之一，根据卓创资讯，2024年中东地区尿素总出口量约2905.7万吨，占全球海运贸易的40%左右。一旦霍尔木兹海峡封锁时间拉长，全球化肥贸易将严重受损，进而影响全球粮食产量。粮食价格对农机周期的领先逻辑长期验证，粮价反弹有望快速体现在农机景气度上。推荐国内拖拉机龙头一拖股份。 地缘冲突或常态化支撑油价高位运行，关注深海油气装备弹性。国际油价先剧烈震荡后企稳回升，地