华源证券：有色金属大宗金属周报：锂矿供给端不确定性增强，锂价有望延续上行

投资要点： 铜：滞胀交易下，铜价预计维持弱势震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为-0.11%/+1.26%/+3.01%。库存端，国内库存大幅去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为36.1万吨/58.9万短吨/35.9万吨，环比变化+5.23%/+0.04%/-12.64%；国内电解铜社会库存42.7万吨，环比-18.29%。需求方面，电解铜杆周度开工率83.17%，环比增加1.66pct。上周铜价回落驱动下游开工和补库，本周国内库存大幅去化。伊朗战争导致油价大幅上涨，美国通胀预期回升，美联储降息预期降温，同时战争可能引发需求端的下行，经济增长停滞。全球经济滞胀风险上行，铜价承压，短期预计维持弱势震荡，重点关注美伊战争持续性和进展。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望上行。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源、铜陵有色、金诚信、西部矿业。 铝：海外供给扰动叠加滞胀交易，铝价预计维持高位震荡。1）氧化铝：国内累库延续叠加新建项目陆续投产，氧化铝价格