大同证券：建筑装饰行业周报：专项债保驾护航，建筑行业旺季预期升温

核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。美伊局势缓和重启谈判，地缘扰动消退带动全球风险偏好持续回暖，海内外权益市场全线大涨。A股主要指数普涨。行业层面分化显著，通信、综合、电子板块领涨两市；行情聚焦一季报业绩主线，AI算力业绩爆发领跑市场。债券市场国内资金面宽松叠加美联储降息预期升温，整体迎来修复。热门事件方面，国内一季度GDP、外贸进出口、工业增加值全面向好，经济韧性凸显；美国3月PPI温和上行、就业市场平稳，美联储政策维持中性偏暖格局。 发债方面，专项债发行前置，截至4月中旬2026年发行超1.2万亿元且同比提升，投向基建比例显著高于去年，为交通、能源、水利、城市更新等提供资金支撑；城投债净融资改善，特别国债暂未投放，资金面保障基建实物工作量落地。 经营方面，行业呈“央企稳健、细分高增、出海放量”态势。低估值建筑央企估值修复，订单与现金流改善；钢结构受益制造与基建需求，海外业务增长较快；洁净室依托半导体、AI算力资本开支高增，业绩兑现度高；煤化工、能源基建盈利稳步抬升；国际工程及民营出海龙头受益海外订单扩张，盈利弹性释放。 高频数据方面，2026年一季度GDP同比+5.0%，