太平洋证券：电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第35期20251207-20251213）：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性

报告摘要 行业整体策略：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 从近期产业链价格谈判看，中上游定价权在持续加强；预期降低带来新的布局机会，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；光伏硅料反内卷取得初步成效，重视底部机会。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、锂电景气度持续向好+海外有望超预期，宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能等受益。1）近期，苏州德加能源宣布自12月16日起电池系列产品售价在现行目录价基础上上调15%；这较好表明下游景气度较好，产业内已建立完善的价格联动机制，可传导价格涨幅。2）宁德时代位于匈牙利德布勒森的电池电芯工厂已完成建设并就绪待投产，其40GWh初始年产能已被客户全额预订，将于2026年初正式量产；目前已有超1000名员工（三分之二为本地人），计划2026年一季度扩充至1500人；工厂投产后将成为宁德时代欧洲业务核心支点，与德国运营工厂、西班牙建设中工厂形成“三足鼎立”格局，以满足欧洲电动化需求。 2、固态电池产业化持续推进，璞泰来、厦钨新能、当升科技等受益。1）近期，源自中国科学院物理研究所固态电池技术体系的卫蓝新能源正式启动IPO进程；公司聚焦混合固液电解质电