国投证券：柏楚电子（688188）-业绩略超预期，看好焊接业务打开成长天花板

柏楚电子(688188)事件：公司发布2023年业绩预增公告，预计2023年实现归母净利润7.2亿元左右，同比约+50.15%，单Q4实现约1.48亿元，同比约+59.14%；预计2023年实现扣非归母净利润6.6亿元左右，同比约+41.62%，单Q4实现约1.32亿元，同比约+41.94%。核心观点：业绩略超预期，中低功率出口表现良好，高功率+切割头产品持续放量。根据我们此前盈利预测，预计2023年净利润7.07亿元，根据wind一致预期，预计2023年净利润7.09亿元，公司业绩略超预期。按产品拆分，中低功率方面，根据公司公开投资者交流纪要，激光设备出口景气度较高，主要得益于：①制造业外流背景下，激光产业链整体出海；②国产激光设备性能提升明显，性价比优势突出；③激光切割设备替代传统切割方式的渗透率持续提升。2023H1公司中低功率（随动+板卡）收入达到2.69亿元，同比+26.55%。目前海外激光渗透率仍较低，出口高景气有望持续。高功率方面，公司凭借“软硬件”结合的王牌组合，通过培养操作工使用习惯，增强客户粘性，高功率控制系统+切割头业务实现持续放量。2023H1高功率（总线）收入