爱建证券：汽车行业跟踪报告：鹏行智能首轮融资落地，物理AI开启独立定价

投资要点： 周度跟踪：本周(8月24日-8月30日)申万汽车板块报收6,484.8点，上涨1.11%，板块排名22/31，同期沪深300指数报收4,609.2点，下跌0.21%。子板块方面，汽车服务/商用车/乘用车/汽车零部件/摩托车及其他板块，分别+2.84%/+1.96%/+1.74%/+0.85%/+0.17%。 专题：鹏行智能首轮融资落地，物理AI开启独立定价。8月24日，鹏行智能完成9亿美元A轮融资，腾讯、阿里等产业资本参投，市场开始认可小鹏向整车+物理AI平台升级的潜力。具身智能竞争由技术展示转向量产和商业化，具备自有工厂、车规级供应链、智驾数据闭环及端侧AI能力的整车厂，有望率先跨越产业化门槛。小鹏可复用汽车业务的供应链、芯片、AI基础设施及制造体系，并依托门店、园区和工厂等场景推动IRON验证与迭代。短期机器人业务提供估值期权，中期关注2026年底量产、2027年对外交付、成本下降及订单转化。 月度数据：8月乘用车零售承压，新能源零售渗透率64.3%。8月1-23日，全国乘用车市场零售95.6万辆，同比下降22%，环比下降2%；全国乘用车厂商批发101.2万辆，同比下降