东吴证券：开勒股份（301070）-2025年报&2026一季报点评：转型期业绩承压，布局高端制造

开勒股份(301070) 投资要点 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，公司2025年营收2.77亿元，同比减少16.46%；实现归母净利润-0.01亿元，同比增长88.35%。2026Q1公司营收3724万元，同比下降1.78%；归母净利润亏损708万元，同比下降37%，低于市场预期。 转型期业绩短期承压：公司2025年HVLS风扇业务收入2.11亿元，占营收76.10%，虽同比下滑13.81%，但8.2米智能风扇量产及物联网双模控制技术强化议价能力，加强国际化布局，2025年境外收入达8706万元，同比增长12.79%，毛利率达43.36%。公司2025年继续AI+业务转型，收缩工商业储能业务，短期业绩承压。 全面布局光通信和半导体核心硬件等高端制造：公司通过产业基金战略投资上海孛璞半导体、光之神科技等企业，切入半导体核心硬件与高端电子元器件产业链。其中，上海孛璞半导体专注于光通信领域硅光子技术的研发与产业化，杭州光之神科技聚焦通信领域超小尺寸电感的研发与生产，双方分别覆盖光通信核心技术与核心元器件环节。通过上述布局，公司在光通信领域形成了相应的技术储备与产业资源积累，