世界黄金协会：2026年全球黄金市场展望报告

2025 年黄金表现卓越，全年创下逾 50 次历史新高，累计涨幅超 60%。1 这一强劲表现得益于多重 因素的共同推动，包括地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱以及持续上涨的金价势能。投资者 与各经济体央行纷纷增持黄金，以寻求资产的多元与稳定。 展望 2026 年，持续的地缘经济不确定性将继续影响黄金市场前景。金价大体反映了市场对宏观经 济的共识预期，若当前环境保持不变，金价可能继续维持区间波动。然而参照今年的趋势来看，2026 年黄金表现很可能再度出人意料。若经济增长放缓且利率进一步下行，黄金或将实现温和上涨；倘 若全球风险攀升导致经济严重衰退，黄金则可能迎来强劲涨势。相反，若特朗普政府的政策取得显 著成效，推动经济加速增长且地缘政治风险下降，则将带动利率上升与美元走强，从而对金价构成 压力。