西南证券：川环科技（300547）-Q4业绩好于预期，经营效率持续提升

川环科技(300547)投资要点事件：公司发布]2023年业绩预告，全年实现归母净利润1.5-1.84亿元，同比+22.5~50.3%。其中23Q4实现归母净利润0.41-0.75亿元，同比+7.9~97%，环比-12.8~59.6%，好于预期。产品类别丰富，新能源占比持续提升：公司是国内车用胶管行业领先供应商，拥有汽车冷却系统胶管总成、多层复合尼龙软管、涡轮增压管路总成等九大系列产品，掌握核心炼胶配方工艺和三通、接头、卡箍等关键零部件自产能力，盈利能力优势明显。受益于新能源汽车行业需求增长，产能持续释放，市场占有率提高，新能源汽车收入占比提升，23H1公司新能源汽车配套产品占主营业务三分之一,较22年提升约6.3pp，较21年提升24.7pp；同时公司对产品和客户结构进一步持续优化，充分发挥业务规模效应，前五大客户销售占比持续提升，新增产品项目定点情况比上一年度持续提升。费用控制有效，经营效率持续提升：公司持续推进精益管理及设备智能化改造，提升关键零部件国产化比重等进行节能降耗、降本增效工作，综合费用率进一步下降，管理效率和运营效果稳步提升。23Q1-3期间费用率8.98%，同比-0