国信证券：食品饮料行业周报（26年第2周）：渠道步入春节旺季备货，多重利好催化餐饮供应链

核心观点 行情回顾：本周食品饮料（A股和H股）累计上涨1.98%，其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）上涨2.14%，跑输沪深300约0.64pct；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）下跌0.27%，跑输恒生消费指数1.21pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为紫燕食品(33.97%)、千味央厨(22.52%)、安记食品(18.34%)、养元饮品(14.78%)和好想你(14.75%)。 品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒：板块红利属性突出，茅台市场化改革多项措施逐步落地。当前板块进入左侧布局阶段，具备价位、区域话语权的优质公司有望获取更大增长空间，推荐泸州老窖/山西汾酒、贵州茅台、迎驾贡酒，也建议关注五粮液/洋河股份/舍得酒业的改革节奏。啤酒：行业库存良性，静待需求回暖。我们预计后续啤酒板块对政策发力、需求回暖的感知较快。优先推荐大单品快速增长、内部改革持续深化、业绩成长性强的燕京啤酒。（2）饮料。乳制品：春节备货有序推进，优先推荐龙头。我们重点推荐具备估值安全边际的龙头乳企伊利，关注低温奶景气增长。饮料：淡季去库为主，春节备货平稳，龙头目标积极。我们持续推荐经营