国信证券：传媒行业中报业绩回顾暨9月投资策略：景气度拐点向上、AIGC应用有望加速，持续看好板块底部机会

核心观点8月跑赢市场表现。1）8月份传媒（申万传媒指数）板块下跌1.12%，跑赢沪深300指数5.09个百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第1位，在7月大幅调整之后、8月相对收益明显；2)个股上，受数据要素相关政策催化，卓创资讯、人民网、荣信文化、新华网、中原传媒等标的领涨；北京文化、易点天下、芒果超媒、广西光电、遥望科技等标的领跌。上半年业绩回顾：景气底部确认，上市公司上半年业绩拐点向上。1）上半年年A股传媒板块实现营业收入2375亿元、归母净利润239亿元，同比分别增长4.51%、14.23%（去年同期分别为-7.2%、-26.9%；22年全年分别为-6%、-65%）；营收稳中有升、归母净利润改善明显，印证了对行业景气底部拐点的判断；2）Q2全行业实现营业收入1245亿元，归母净利润129亿元，同比分别增长10%、22%，增速继续保持较高水平（23年Q1营收及归母净利润同比分别增长2%、26%）；3）细分板块中，影视院线及广告版块增速改善显著，游戏由于基数以及头部上市公司产品排期等因素影响，上半年及归母净利润同比呈现下滑；下半年基数效应以及新品上线推动，有望扭转上半年下行