山西证券：通信行业周跟踪：英伟达推动Rubin量产，我国ITU新增巨型星座申报

投资要点 行业动向： 1）英伟达在CES2026正式推出RubinNVL72，强调系统级护城河的加深。在上周的CES2026英伟达主题演讲中，CEO黄仁勋正式宣布VeraRubin已全面投产，VRNVL72机柜的NVFP4推理、训练算力分别达到Blackwell的5倍、3.5倍，HBM4容量、Scaleup带宽分别是Blackwell的2.8倍、2倍。英伟达宣布了Rubin平台由六颗新芯片（VeraCPU、RubinGPU、NVLINK6Switch、ConnectX9网卡、Bluefield4DPU、SpectrumXCPO）构建，将计算、网络、存储协调整合成一台超级计算机。我们认为，VRNVL72相较上代平台的重要创新包括无缆化模块式computetray设计、Scaleout带宽的翻倍升级、NVLINK带宽翻倍和448GSERDES引入、DPU实现机柜外热存储网络和前端网络合一、SpectrumXCPO单芯片102.4T交换机的推出。 首先，对于光模块而言，Scaleout带宽的翻倍将直接带来800G/1.6T光模块需求的翻倍，VRNVL144有望在2026Q2逐步开启量产爬坡，