华鑫证券：计算机行业点评报告：英伟达：营收与运营利润创历史新高，数据中心增长势头强劲

事件 NVIDIA于2026年5月20日发布2027财年第一季度财报。公司当季实现营收816亿美元，同比增长85%，环比增长20%，公司指引Q2营收910亿美元，并将季度股息从0.01美元上调至0.25美元，同时宣布新增800亿美元股票回购授权。 投资要点 营收环比增长，毛利率维持高位 营收端：Q1营收816.15亿美元，同比增长85%，环比增长20%。盈利端：GAAP毛利率74.9%，Non-GAAP毛利率75.0%。GAAP运营利润535.36亿美元，同比增长147%；Non-GAAP运营利润537.83亿美元，同比增长147%。GAAP稀释EPS2.39美元，同比增长214%；Non-GAAP稀释EPS1.87美元。 现金流与资本配置：运营现金流503.44亿美元，自由现金流485.54亿美元。通过股票回购及现金派息200亿美元，创单季度纪录。截至季末，剩余股票回购授权385亿美元。董事会批准新增800亿美元股票回购授权。公司将季度股息从0.01美元上调至0.25美元。 数据中心占比超九成，计算与网络双轮驱动 数据中心：Q1营收752亿美元，同比增长92%，环比增长21%，占总营