东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：地缘冲突反复，欧洲亚洲气价周环比上行、国内气价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点 价格跟踪：地缘冲突反复，欧洲亚洲气价周环比上行、国内气价上涨。截至2026/04/24，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-2.5%/+11.6%/+10.4%/+4.3%/+6%至0.6/3.7/4/3.7/4.2元/方。 供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比-2.5%。截至2026/04/17，储气量周环比+1030亿立方英尺至20630亿立方英尺，同比+6.7%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波动周环比+11.6%。2026M1，欧洲天然气消费量为660亿方，同比+9%。2026/4/9-2026/4/15，欧洲天然气供给周环比-0.5%至71517GWh；其中，来自LNG接收站31810GWh，周环比+1.3%；来自库存消耗-8798GWh，周环比+30.8%；来自挪威北海管道气27521GWh，周环比-3.3%；来自北非气源7003GWh，周环比+3%；来自东线气源2757GWh，周环比-3.7%；来自里海气源2426GWh，周环比+1.6%。截至2026/04/23，欧洲天然气库存35