太平洋证券：川金诺（300505）-业绩增长超预期，埃及项目打开远期发展空间

川金诺(300505) 事件：公司发布2025年年报，实现营业收入40.75亿元，同比增27.04%；归母净利润4.54亿元，同比增长157.77%。公司拟每10股派发现金红利4元。 公司磷酸业务量价齐升，支撑业绩实现季度环比增长。根据2025年年报，公司实现营业收入40.75亿元，同比增长27.04%；归母净利润4.54亿元，同比增长157.77%。其中，第四季度归母净利润1.49亿元，环比增长17.3%，延续了Q2（环比增长46%）、Q3（环比增长21%）的较好增长势头。面对国内磷肥出口配额政策收紧，公司灵活调整生产策略，将部分产能转向出口政策相对宽松的液体磷酸，成功把握海外市场机遇，2025年公司磷酸业务收入达23.46亿元，同比增长48.55%，成为营收增长的主要动力。 川金诺（埃及）苏伊士磷化工项目稳步推进。公司主要产品包括饲料添加剂、肥料、湿法净化磷酸。公司两个生产基地分别位于昆明市东川区、广西防城港。东川基地主要产品为磷酸二氢钙10万吨/年、磷酸氢钙15万吨/年、磷酸氢钙Ⅲ型15万吨/年、重（富）钙15万吨/年、氟硅酸钠1万吨/年。防城港基地主要产品为重（富）钙14万吨/