东莞证券：联讯仪器（688808）-2026年中报点评：业绩高速兑现，在手订单充裕

联讯仪器(688808) 投资要点： 事件：公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入15.31亿元，同比增长208.71%；实现归母净利润5.67亿元，同比增长903.00%；实现扣非归母净利润5.62亿元，同比增长944.35%。 点评： n业绩高速兑现，盈利质量同步提升。受益于AI算力建设与数据中心扩容，高速光通信测试需求旺盛，2026H1公司营收同比增长超2倍，归母净利润同比增长超9倍。公司毛利率70.79%，同比提升8.98pct，主要系65GHz采样示波器等高附加值产品持续放量、产品结构升级。经营活动现金流量净额5.48亿元，较去年显著改善，销售回款与收入规模相匹配，增长质量扎实。 n在手订单充裕，需求景气度有望延续。2026年6月末，公司存货余额11.51亿元，较上年末增长129.85%；合同负债6.49亿元，较上年末增长303.65%，下游光模块及光芯片厂商扩产带动公司备货与预收款同步高增，印证订单能见度较高；上半年境外收入占比提升至53.86%，产品已进入全球行业龙头客户供应链。 n研发保持高强度投入，产品矩阵加速延展。2026H1，公司研发费用