国信证券：联泓新科（003022）-二季度业绩环比改善，新材料项目多管齐下

联泓新科(003022)核心观点化工产品景气下降，上半年业绩同比下滑，二季度业绩环比改善。公司发布2023年中报，2023年上半年营收32.1亿元，同比-18.6%，归母净利润3.3亿元，同比-28.6%；其中单二季度营收16.3亿元，同比-31.5%，环比+3.2%），归母净利润1.8亿元，同比-48.8%，环比+21.5%。公司2023年上半年毛利率为16.4%，同比下降6.8pcts，主要由于公司化工产品景气度与盈利能力下滑，单二季度毛利率16.6%，环比提高0.5pcts。公司2023年上半年三费率7.8%，同比上升0.5pcts，研发费用率4.6%，同比上升0.6pcts，净利率为10.3%，同比下降1.4pcts。EVA维持高毛利，PP、EO/EOD、甲醇等景气下滑拖累业绩。分板块来看，EVA上半年产量同比增加33%，营收28.4亿元，同比降低22.4%，毛利率达到42.9%，同比降低11.2pcts；公司聚丙烯聚焦于高附加值的高端专用料方向，营收8.0亿元，同比降低17.0%，毛利率为0.7%，同比降低4.0pcts；环氧乙烷衍生物营收4.0亿元，同比降低3.9%，毛利率