西南证券：招商积余（001914）-内生外拓驱动增长，“沃土云林”稳健经营

招商积余(001914)投资要点事件：公司发布2023年中报，公司实现收入69.8亿元，同比+23.6%；归母净利润4.2亿元，同比+26.7%。经营业绩稳步增长。公司2023H1实现营业收入69.8亿元，同比+23.6%；实现归母净利润4.2亿元，同比+26.7%。分板块来看，物业管理业务实现收入66.9亿元，同比+23.0%，资产管理业务实现收入2.8亿元，同比+30.6%。内生外拓驱动管理规模增长，项目结构不断优化。期末公司在管项目2011个，管理面积达到3.30亿㎡，第三方项目占比66.4%。2023H1公司实现新签年度合同额18.9亿元，同比+18.3%，其中第三方项目合同额为16.5亿元，千万级以上项目占比超55%。大股东资源稳定，2023H1来自招商蛇口的新签年度合同额2.37亿元，占比12.6%。非居业态稳步拓展，期内第三方项目中非住业态新签年度合同额15.5亿元，占比94.2%。期末非住业态管理面积2.0亿㎡，占比60.3%。2022年收并购的积余上航、积余南航、积余汇勤、积余新中4家企业整体经营业绩良好，2023年上半年合计实现营业收入5.4亿元，新签项目年度合同额