山西证券：证券行业2026年度投资策略：模式换新，乘势而上

投资要点： 新时代下新要求：聚焦“五篇大文章”，强化功能性发挥。党的二十届四中全会“十五五”规划建议对资本市场指明方向，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。2025年以资本市场投融资改革为核心的“1+N”政策相继落地，聚焦三方面要求：一是更大力度支持科技创新，完善多层次资本市场与科技企业的适配性，实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度。二是更好满足投资者多元化财富管理需求，打造多层次、立体化的市场体系和产品服务矩阵，持续拓宽中长期资金入市渠道，不断增强投资者获得感。三是服务高水平制度开放，在帮助企业跨境融资、并购等方面的发挥作用，服务境内企业走出去和境外机构投资中国。 证券公司作为资本市场的重要中介机构，各项业务与资本市场的高质量发展息息相关，伴随资本市场改革的持续深化，券商有望迎重要发展机遇。 新要求下的新机遇：聚焦长期投资体系建设、资本市场存量改革和对外开放，证券公司迎来发展机遇。一是居民财富进一步向权益端转移催生大财富管理需求。公募基金发行数量创三年新高，权益类基金新发占比超五成，证券公司在权益端具备比较优势。同时多种底层资产类别的ETF产品丰富