华金证券：主线震荡时什么行业占优？-260906

投资要点 复盘历史，A股主线行业发生震荡的时期，有强产业趋势和催化、盈利增速较高和估值情绪偏低的行业表现占优。（1）主线行业震荡时，占优行业大概率不是主线行业：2015年以来共有18段A股主线震荡行情，有15次都是非主线行业占优。（2）强产业趋势和政策催化、盈利增速较高、估值情绪偏低的行业在主线震荡时表现相对占优。一是有强产业趋势和政策催化的行业表现可能相对占优。二是绩优行业在主线震荡时表现可能占优：首先，18次中有12次当季业绩增速排名前3的行业在震荡期间涨幅排名前10；其次，18次中有8次当季业绩增速排名前3的行业在震荡期间涨幅领涨。三是估值和情绪偏低的行业在主线震荡时表现可能偏强。 当前来看，短期部分科技成长、消费等行业可能相对占优。（1）短期科技成长和部分消费行业产业趋势或景气度可能继续上行。一是短期科技成长行业产业趋势可能持续上行：首先，AI产业趋势短期可能继续上行；其次，机器人、智驾、创新药的景气度短期可能上升。二是短期农林牧渔等消费行业景气可能改善。（2）短期科技成长和消费行业政策支持可能持续。一是短期科技成长支持政策可能加速落实。二是短期部分消费行业支持政策也可能持续落