中邮证券：百奥赛图（688796）-核心业务维持高增速，AI平台赋能抗体业务提速增效

百奥赛图(688796) 投资要点 事件：公司发布26年中报，2026H1实现营业收入​​9.41亿元​​，同比+​​51.6%​​；归母净利润​​2.41亿元​​，同比+​​402.3%​​；扣非归母净利润​​1.97亿元​​，同比+​​591.5%​​。盈利能力显著提升，整体毛利率达​​79.3%​​，净利率提升至​​25.6%​​。 行业景气度持续高涨叠加海外拓展共振，动物模型+临床前药效业务维持高增。公司以创新动物模型为核心的临床前产品及服务业务继续保持高速增长，是业绩的核心驱动力。2026H1，该业务板块实现收入​​7.23亿元​​，同比+​​57.9%​​，毛利率​​75.2%。拆分来看，其中，创新动物模型销售收入​​4.46亿元​​，同比+​​62.4%​​，毛利率​​82.3%​​；临床前药理药效评估收入2.43亿元，同比+57.0%，毛利率61.1%。 千鼠万抗"商业模式进入收获期，AI赋能加速平台兑现。2026H1抗体开发业务实现收入​​2.18亿元​​，同比+​​33.8%​​，并维持了​​92.8%​​的高毛利率水平。截至2026年6月30日，“千鼠万抗”计划已