华源证券：能之光（920056）-高分子助剂“小巨人”企业，扩产能布局功能高分子材料-250812

能之光(920056) 投资要点： 发行价格7.21元/股，发行市盈率10.24X，申购日为2025年8月13日。能之光本次公开发行股份初始发行数量为14,780,000股，发行后总股本为79,474,700股，本次发行数量占超额配售选择权行使前发行后总股本的18.60%。若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至16,997,000股，发行后总股本扩大至81,691,700股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股本的20.81%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为38.4%，老股占可流通股本比例为52.88%。本次发行战略配售发行数量为2,956,000股，占超额配售选择权行使前本次发行数量的20.00%，占超额配售选择权全额行使后本次发行总股数的17.39%，有10家机构参与公司的战略配售。公司发行募集资金扣除发行费用后的净额，拟投资于“功能高分子材料扩产项目”和“研发中心建设项目”，“功能高分子材料扩产项目”规划增加功能高分子材料30,000吨的年产能。 2024年高分子助剂占总营收94.2%，拥有全球头部客户LG和巴斯夫等。公司是一家从事高分子助剂及功能