东吴证券：锦浪科技（300763）-2023年半年报点评：出货环比略降，随库存去化+新市场放量2023H2有望改善

锦浪科技(300763)事件：公司发布2023年半年报，2023H1营收32.5亿元，同增33%；母净利润6.3亿元，同增58%；扣非归母净利润6.5亿元，同增75%，其中套保损失约0.54亿元，主要损失集中在2023Q2；毛利率为36.7%，同比上升5.38pct。其中2023Q2营收16.0亿元，同增19%，环降3%；归母净利润3.0亿元，同增30%，环降7%；扣非归母净利润3.4亿元，同环增47%/7%；毛利率为36.8%，同增3.92pct，环增0.08pct；业绩符合预期。低位回购彰显信心。2023年8月29日公司公告拟采用0.5-1亿元用于回购公司股份，所购股份用于员工持股计划或股权激励，低价回购彰显公司经营信心。2023H1逆变器出货同比略降、下半年有望环比高增。2023H1公司逆变器整体营收/出货为25.4亿元/38.77万台：其中1）并网营收约22.3亿元，同增23%，我们预计出货约33-34万台，同比略降，毛利率约28%，同比提升3.1pct；2）储能营收约3.1亿元，同增5%，我们预计出货约5万台，同比略降，欧洲库存压力影响下2023Q2环比亦有所下降，但亚非拉市