国信证券：社会服务行业1月投资策略：元旦出行开门红，春节错期推荐反季节经营旺季龙头

核心观点：元旦出行开门红，春节错期看好反季节旺季景气延长元旦假期总结：国内游量升符合预期，价重回温和增长通道。量端，根据文旅部，元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次、估算较2024年增长5.2%；根据交通运输部，元旦假期预计累计全社会跨区域人员流动量为5.9亿人次，日均1.98亿人次，同比增长19.5%；铁路、民航客运量相较2024年元旦假期分别增长9.1%、13.3%。价端，国内出游总花费847.89亿元、估算较2024年增长6.3%；据此估算人均消费较2024年增长1.1%。总体上，得益于假期晴好天气以及请3休8拼假方案，假期旅游意愿向好，短途微度假与南北互换长线游交织。子行业：与2024元旦相比，海南免税量价高升，酒店需求双位数增长，山岳型景区表现突出，出境游延续景气，本地消费平稳。1）免税：根据海口海关统计，元旦假期共监管离岛免税商品销售44.2万件、购物人数8.35万人次、购物金额7.12亿元，对比2024年元旦假期，离岛免税销售额、购物人次、人均消费分别增长49.9%、27.1%、18.0%；2026年元旦假期海南全省接待游客217.16万人次，估算较2024年元旦增长