海通国际：天合光能（688599）-2023H1盈利水平提升亮眼，公司加快N型产业链一体化布局

天合光能(688599)天合光能2023H1盈利水平提升亮眼，符合公司之前披露的预期。公司上半年实现营业收入493.84亿元，同比增长38.21%；实现归母净利润35.40亿元，同比增长178.88%；实现摊薄每股收益1.59元/股，同比增长169.45%。公司指出业绩增长主要源于全球品牌、渠道优势、光伏业务快速发展、产能提升、大功率210系列产品销售增加和成本控制等。尽管上半年行业产业链价格波动剧烈，公司业绩增速依然坚挺。1）组件出货稳步上涨，公司上调出货目标。H1光伏产品收入为349.54亿，同增21.10%，占比70.78%；H1出货27GW，同增50%，Q2出货约14GW，确认收入12GW，单瓦盈利在0.11元左右；展望下半年，公司订单充足，预计出货40GW左右，公司上调全年出货目标至65-70GW。2）公司优化多场景一站式系统集成柔性解决方案，包括光伏+治沙、光伏+水务等系统组合，推动光伏系统业务增量亮眼。H1光伏系统收入138.67亿，同增112.98%，占比28.08%，分布式系统业务出货4.5GW，同增104.55%，支架业务出货3.3GW，同增83.33%。3）公司拓