国金证券：爱玛科技（603529）-新国标产品规模化落地，Q2盈利环比修复

爱玛科技(603529) 2026年8月24日，公司披露2026年半年度报告。2026H1实现营业收入114.40亿元，同比-12.21%；归母净利润6.65亿元，同比-45.15%；扣非归母净利润5.98亿元，同比-49.45%；其中，26Q2实现营业收入63.57亿元，同比-6.49%；归母净利润4.69亿元，同比-22.86%；扣非归母净利润4.16亿元，同比-29.58%。 经营分析 新国标切换影响延续，Q2盈利环比修复。2026H1电动两轮车、电动三轮车、自行车及配件合计收入112.20亿元，同比-12.91%，毛利率17.21%，同比-1.94pct；收入下降主要系行业政策变化导致电动自行车销量阶段性下滑。2026H1综合毛利率17.43%，同比-1.82pct；Q2综合毛利率18.71%，环比+2.88pct。随着新国标产品规模化落地，公司Q2单车成本及盈利水平环比改善。 新品矩阵持续扩容，研发制造效率提升。公司围绕都市通勤、潮流出行、家庭接送及即时配送等场景，推出或迭代元宇宙、黑翼、乐臻及马赫系列；通过前置新品成本管控、提高通用零部件使用比例，并优化生产检测与质量管理流