世纪证券：装备制造行业周报（12月第3周）：工程机械11月内外销均持续增长

市场行情回顾： 上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-1.56%、-3.12%及-0.1%，在31个申万一级行业中排名分别为第29、30、21位；同期沪深300涨跌幅为-0.28%。 行业观点： 1)工程机械：11月内销及出口均持续增长。根据中国工程机械工业协会数据，11月份，12类主要工程机械产品内销同比10升2降（塔式起重机及高空作业车销量同比下降），出口销量同样是10升2降（摊铺机及升降工作平台销量同比下降）。其中汽车起重机11月内销780台，同比增长25.8%，从7月份开始已连续5个月实现同比正增长，进入自2021年以来持续下滑后的向上复苏趋势中。从出口看，随着内资企业全球竞争力提升以及降息背景下需求向上，整体出口呈稳定增长态势。目前工程机械内需及出口共振向上确定性高，我们建议重点关注出口竞争力强、非挖产品恢复明显的企业，以及高景气且毛利高的中大型矿机等产品领域。 2)光伏：电池片环节上涨，整体需求依然偏弱。上周电池片整体价格有所上涨，电池片价格上涨的核心驱动因素为银浆成本显著上升，直接推高N型TOPCon电池生产成本，成本传导效应显现。为应对库存压力，产