华源证券：华源晨会精粹-260423

投资要点： >计算机国产超节点大势所趋——计算机行业点评：需求侧：国内AI模型调用量持续突破，提升算力的需求量。OpenRouter数据显示，3月30日至4月5日，全球AI大模型总调用量达到27万亿Token，环比增长18.9%，显示出全球AI应用需求的持续旺盛。中国AI大模型的周调用量至12.96万亿Token，较前一周增长31.48%。阿里巴巴的“通义千问”系列表现最为突出，Qwen3.6Plus(free)以4.6万亿Token的周调用量居全球第一，随后是小米MiMo-V2-Pro、Qwen3.6PlusPreview、阶跃星辰Step3.5Flash、MiniMax。供给侧：超节点凭借高密度集成、高速互联、全局协同的核心优势，彻底打破“堆服务器扩算力”的旧模式，有望成为未来智算中心的核心部署形态。未来2年，超节点或将向更高的传输带宽与计算性能、突破更大规模的XPU互联能力，以及构建更开放、更友好的全产业链生态的方向发展，实现性能、规模与生态的协同升级。互联网与整机厂商深入研发，超节点创新设计多元。我们认为，国内AI大模型或进入加速发展期，国产超节点凭借高密度集成、高速互联、全局