西南证券：短剧专题报告：短剧风起，把握蓝海

投资要点[短剧，是指单集时长短于传统电视剧、制作成本较低、主要以手机小屏方式传播、网络达人参与制作的一种新型影视形式。广电总局在《关于推动短剧创作繁荣发展的意见》中定义“短剧通常采用单集时长15-30分钟的系列剧、集数在6集内的系列单元剧、20集内的连续剧、周播剧等多种形态”。短剧自2018年进入大众视野，2020年开始逐步被纳入监管体系，22年开始进入繁重发展阶段，一方面得益于短剧供给不断丰富，更重要的是娱乐内容视频化+娱乐时间碎片化两大趋势，叠加短剧内容审美提升和影视公司入局带来的制作能力提升，短剧影响力迅速扩大，辐射观众不断增加。产业链：主要分为短剧生产和分发两个环节，参与者包括网文/游戏公司、MCN机构、影视公司和长短视频互联网平台。上游生产环节，主要由网文、动漫、游戏等公司提供短剧的IP或者版权，MCN、影视公司或创作达人合作拍摄和出品短剧，他们可以作为短剧版权商，也可以将拍摄完毕的短剧打包出售给三方短剧版权商。最后短剧版权商可以直接ToC提供短剧，获取观众的分集付费和会员充值收入；也可以ToB和分销商分成合作，分销商负责在包括长短视频、内容社区、小程序等的互联网平台上线短剧