国金证券：政治局会议的五个要点：重提双循环-260429

基本内容 此次政治局会议的召开时点有国内和国际两个重要背景。国内背景是，一季度经济迎来开门红，通胀回升、形势向好；国际背景是，美伊局势错综复杂，霍尔木兹海峡持续封锁，对全球能源和供应链构成较大不确定性。因此，此次会议对当前形势的评估和后续工作的部署，大体是建立在这两个背景之上，总体基调是：对经济形势更自信、对外部挑战更关注、对总量政策更精准、对结构性改革和现代化产业发展更侧重。 风险提示 1）中东地缘形势错综复杂，霍尔木兹海峡持续封锁，可能给全球能源和供应链安全构成重大不确定性；2）年初外贸出口高速增长，中东冲突可能冲击全球经济，导致外需走弱、内需政策的必要性上升。