国信证券：策略周报：转机就在四月-260412

核心观点 核心结论：①地缘冲突扰动市场，3月市场调整是牛市中的雷阵雨，从政策环境和股市情绪来看牛市氛围还在。②借鉴历史4浪调整已近尾声，压抑市场的地缘因素有积极变化，国内基本面逐渐修复，4月A股迎来向上转机。③短期市场反弹中科技成长领域更优，中期牛市结构走向扩散，重视战略资源和地产白酒等老登资产。 地缘冲突扰动市场，3月市场调整是牛市中的雷阵雨。3月地缘冲突对股票资产风险偏好形成压制，全球权益市场普遍出现大幅波动，投资者情绪也显著降温。3月A股下跌性质属于牛市中后期的四浪回调，牛市氛围还在。借鉴历史经验看，牛市中后期的4浪回调并不罕见。调整后牛市是否延续关键在于牛市逻辑是否被破坏。26年中美宏观政策仍有望延续宽松积极；目前牛市时空和市场情绪均未达到极致。因此，3月A股市场在海外地缘冲突事件的影响下出现调整，性质上属于牛市中后期的4浪调整，目前牛市氛围仍然延续。 压制市场的因素出现转机，本周A股阳光再现。市场骤雨过后将迎来天晴，4月市场将迎来转机，继续牛市上行趋势，近期市场表现正逐渐印证我们的判断。一是借鉴历史看调整时空已近尾声。回顾历史上牛市中后期的回调时空，上证指数平均最大跌幅12.