国信证券：陕西煤业（601225）-煤炭量价齐升，业绩明显改善

陕西煤业(601225) 核心观点 公司发布2026年半年报：2026上半年公司实现营收788.9亿元（+1.2%），归母净利润112.7亿元（+47.6%），扣非归母净利润97.4亿元（+34.8%）；其中2026Q2公司实现营收399.4亿元（+5.6%），归母净利润70.6亿元（+149.2%），扣非归母净利润55.2亿元（+106.8%）。公司业绩改善主要系煤价中枢抬升以及出售持有的上市公司股票致投资收益增加。 煤炭业务：量价齐升，业绩明显改善；积极推进资源接续工作，期待产能增长。2026H1公司煤炭产/销量为9,117/12,292万吨，同比+4.3%/-2.4%；其中自产煤销量8,343万吨，同比+4.1%。2026Q2煤炭产量为4,583万吨，同环比+5.5%/+1.1%，自产煤销量4,141万吨，同环比+2.2%/-1.0%。2026H1公司煤炭售价为484元/吨，同比增加44元/吨，其中自产煤售价477元/吨，同比增加57元/吨；原选煤单位完全成本283元/吨，同比+2.84元/吨，主要系相关税费增加7.24元/吨，其他成本方面，材料费下降2.55元/吨，维护及修理费