华源证券：世昌股份（920022）-汽车燃料系统国家级“小巨人”，插混动力汽车发展打开成长空间-250908

世昌股份(920022) 投资要点： 世昌股份本次发行价格10.9元/股，发行市盈率9.13X，申购日为2025年9月9日。世昌股份本次发行价格10.9元/股，发行市盈率9.13X，申购日为2025年9月9日。本次公开发行初始发行股份数量1,570.00万股，发行后总股本为5,796.60万股，本次发行数量占超额配售选择权行使前发行后总股本的27.08%。公司授予东北证券初始发行规模15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1,805.50万股，发行后总股本扩大至6,032.10万股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股本的29.93%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为28.85%，老股占可流通股本比例为9.77%。本次发行战略配售发行数量为314万股，有13家战略投资者参与公司的战略配售。 汽车燃料系统国家级“小巨人”，2021-2024年归母净利润CAGR为49%。河北世昌汽车部件股份有限公司是国家级重点汽车燃料系统专业级生产制造商，位列国内民营汽车制造业市场前列。公司主要产品为汽车塑料燃油箱总成，根据整车制造企业的具体车型、