国信证券：平安银行（000001）-2025年报点评：资产质量压力减轻

平安银行(000001) 核心观点 收入利润均有所下降。2025年实现营业收入1314亿元，同比下降10.4%，降幅较前三季度扩大0.6个百分点；全年实现归母净利润426亿元，同比下降4.2%，降幅较前三季度扩大0.7个百分点。2025年加权平均ROE9.2%，同比下降0.9个百分点。 资产规模及零售AUM保持小幅增长。2025年末总资产同比增长2.7%至5.93万亿元，保持低个位数增长。2025年末存款本金较年初增长1.4%至3.58万亿元，贷款本金总额较年初增长0.5%至3.39万亿元。其中对公一般贷款投放较好，较年初增长9.2%，零售贷款较年初下降2.3%。2025年末核心一级资本充足率9.36%，较年初回升0.24个百分点。2025年分红率保持稳定，为27%。表外方面，2025年末零售AUM为4.24万亿元，较年初增长1.1%。 净息差继续收窄。2025年日均净息差1.78%，同比降低9bps，主要受市场利 率下行、贷款结构调整等因素影响。其中，2025年贷款收益率同比下降67bps至3.87%，存款付息率同比下降42bps至1.65%。环比来看，四季度日均净息差1.73%，较