国信证券：福瑞股份（300049）-三季度业绩有所波动，FibroScan Go装机持续增长

福瑞股份(300049)核心观点2023Q3业绩有一定波动。2023年前三季度公司实现营业收入8.07亿元（+12.23%），归母净利润0.73亿元（+20.41%），扣非归母净利润0.79亿元（+28.97%）。其中23Q3单季营业收入2.83亿元（+4.65%），归母净利润0.29亿元（+4.01%），扣非归母净利润0.33亿元（+14.95%）。公司单三季度业绩增速较前两季度有所放缓，估计系药品业务受到市场竞争加剧、行业整顿影响，以及减值损失、股权激励费用摊销等对利润端有一定影响。毛利率显著提升，现金流状况良好。2023年前三季度公司毛利率76.88%（+5.18pp），归母净利率9.07%（+0.62pp），毛利率提升显著，预计系高毛利的器械业务收入占比逐步提升所致；费用率有所提升，销售费用率29.67%（+1.25pp），管理费用率20.32%（+0.47pp），研发费用率7.05%（-0.19pp），财务费用率-0.28%（+2.07pp），四费率56.76%（+3.61pp）；现金流状况良好，经营性现金流净额2.01亿元，同比增长85%。按次收费模式逐步成熟，NASH药物