国金证券：信捷电气（603416）-业绩稳健增长，出海&机器人业务布局打开成长空间

信捷电气(603416) 业绩简评 4月16日，公司披露2025年年报，2025年实现营收20.1亿元，同比+17.9%；实现归母净利润2.5亿元，同比+11.2%；毛利率37.5%，同比-0.2pct；其中Q4实现营收6.3亿元，同比+26.9%，归母净利润0.7亿元，同比+36.3%，毛利率38.1%，同比+2.5pct。 经营分析 工控行业持续复苏,公司核心产品持续扩张，国际化成果显著。 1）行业：根据MIR，25年国内自动化市场规模同比1%，跌幅缩-窄，其中OEM型市场中需求有所回温。政策、AI、产业链升级等因素驱动，26年市场有望重回增长轨道。分产品看，工控三大件PLC/伺服/低压变频器市场规模分别同比+8%/+9%/+1%，不同程度修复。 2）公司：①可编程控制器（PLC）业务:25年实现收入7.1亿元，同比增长9.2%，毛利率提升0.8pct至57.1%，盈利能力强劲，小型PLC市占率8%，稳居国产品牌首位，同时积极拓展中大型PLC；②驱动系统业务:25年收入同比+26.4%至10.2亿元，毛利率提升1.4pct至25.9%，主要系公司持续推出DS6、DL6等新一代高性能