世纪证券：装备制造行业周报（10月第5周）：9月逆变器出口稳定增长

市场行情回顾： 上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+0.04%、+4.29%及+0.92%，在31个申万一级行业中排名分别为第20、1、12位；同期沪深300涨跌幅为-0.43%。 行业观点： 1)工程机械：9月塔机租赁行业景气持续平淡。据中国工程机械工业协会统计的塔机租赁行业景气指数(TPI)，2025年9月份塔机台天利用率57.3%，同比高0.1pct；9月最大起重力矩利用率58.0%，同比减少了0.8pct；9月份租赁价格指数为497.31点，同比低76.4点。在地产弱景气背景下，塔机设备利用率依旧不高，同时租金价格仍处于底部。我们认为，虽然地产景气度仍在底部，但在积极政策支持下，继续下行空间有限，地产业的逐步企稳及基建的支撑将奠定相关设备的需求基础，土方机械先行复苏后，起重设备等非土方设备也正逐步改善，内需上行周期趋势明确，建议继续关注工程机械投资机会。 2)光伏：9月逆变器出口稳定增长，澳大利亚市场持续保持高增长态势，成为主要推动力。2025年9月，中国逆变器出口金额为50.67亿元，同比增长4.6%，2025年1-9月，中国逆变器累计出口金额为483