东吴证券：湖南裕能（301358）-2023年三季报点评：碳酸锂跌价影响单位盈利，Q3业绩符合市场预期

湖南裕能(301358)投资要点Q3业绩符合市场预期，盈利水平环比下滑。公司Q1-3营收343亿，同增29%，归母净利15亿，同减27%，扣非净利15亿，同减30%，其中Q3营收111.5亿，同环比-10%/+11%；归母净利3.03亿元，同环比-37%/-68%，扣非净利2.75亿，同环比-43%/-71%，Q3毛利率6.25%，同环比-1.87/-9.12pct；归母净利率2.7%，同环比-1.18/-6.85pct；扣非归母净利率2.47%，同环比-1.4/-7.05pct，业绩符合市场预期。Q3出货环增31%，高于行业平均。公司Q1-3出货36.7万吨，同增70%左右，其中Q3出货15.1万吨，环增30%，公司下游订单旺盛，年中新增16万吨产能逐步释放，出货快于行业增速，23年Q1-3行业市占率提升至35%+；公司9-10月产能利用率保持90%左右，11月排产预计环比持平微增，预计Q4环增15-20%，全年出货有望近55万吨，同增65%+。考虑公司地位稳固，大客户份额稳中有升，动力、储能系列新产品陆续量产，预计24年出货有望达70-75万吨左右，同增35%左右。Q3盈利环比下滑