国信证券：嘉友国际（603871）-前三季度业绩高增，加码投入布局非洲业务

嘉友国际(603871)核心观点嘉友国际2023Q3业绩超出业绩预告上沿。嘉友国际发布2023年三季报，前三季度公司实现营业收入51.0亿元，同比增长33.95%，实现归属于母公司所有者的净利润7.55亿元，与上年同期相比增长61.61%。其中，Q3单季度实现营收22.93亿元，同比增长13.90%，实现归属于母公司所有者的净利润2.51亿元，同比增长44.29%，高于公司业绩预告上沿。2023Q3公司业绩环比回落，或来自于蒙古段运价下滑。嘉友Q3净利润较Q2环比下滑16.6%，或主要来自于蒙古煤炭供应链业务的运价下滑。前三季度，我国进口煤炭的量分别为1.02/1.20/1.28亿吨，同期中国自蒙古进口总额分别为3.92/4.00/4.15亿元，考虑到Q3焦煤价格并未明显上行，可见Q3蒙古煤炭出货量仍在修复，但是Q3公司业绩不升反降，或主要来自于短盘（蒙古海关-中国海关）的运价出现明显回落，当前短盘运价已处于100-200元/吨，较年初300-500元/吨回落明显。进一步投资非洲路港，追加投资赞比亚口岸打通萨卡尼亚堵点。10月17日，嘉友国际公告对外投资赞比亚萨卡尼亚口岸和恩多拉至穆富