国信证券：赣锋锂业（002460）-三季报点评：三季度锂盐产品利润承压，未来有望逐步修复

赣锋锂业(002460)核心观点公司发布三季报：前三季度实现营收256.82亿元，同比-6.99%；实现归母净利润60.10亿元，同比-59.38%；实现扣非归母净利润43.52亿元，同比-68.65%。23Q3实现营收75.37亿元，同比-42.77%，环比-13.44%；实现归母净利润1.60亿元，同比-97.88%，环比-95.37%；实现扣非归母净利润2.39亿元，同比-95.91%，环比-87.90%。公司23Q3利润环比出现比较明显的下降，主要是因为外购锂精矿价格调整要滞后于锂盐价格调整，所以在锂盐价格快速回落过程当中，高成本锂精矿库存使得公司单吨锂盐产品利润出现比较明显的收缩。未来随着锂价企稳以及公司原料自给率将逐步提升，公司锂盐产品利润有望逐步修复。财务数据方面：①公司23Q3确认非经常性损益-7947.62万元，其中，确认政府补助4.37亿元，确认公允价值变动损失-4.38亿元；②公司23Q3确认投资净收益8.08亿元，环比-58.37%；③截止至三季度末，在手货币资金96.72亿元，同比-25.28%；存货约为109.24亿元，同比+28.16%。闭环锂生态系统，一