东吴证券：祥鑫科技（002965）-2026年半年报点评：Q2盈利环比修复，液冷+机器人打造新增长曲线

祥鑫科技(002965) 投资要点 事件：公司26H1营收42.8亿元，同比+19.9%，归母净利润-0.19亿元，同比-117.3%，毛利率9.8%，同比-3.2pct，归母净利率-0.5%，同比-3.6pct；其中26Q2营收23.7亿元，同环比+22.3%/+23.6%，归母净利润-0.02亿元，同环比-109.1%/+85.9%，毛利率11.72%，同环比-0.47pct/+4.25pct。Q2收入维持较快增长、毛利率环比明显修复。 新能源车&储能业务营收增长但盈利承压、Q2综合毛利率环比修复：26H1汽车收入32.0亿元，同比+25.3%，毛利率7.9%，同比-2.5pct，其中新能源结构件26.4亿元，同比+36.4%，毛利率8.2%，同比-2.3pct，为增长核心；燃油结构件5.6亿元，同比-9.4%，毛利率6.5%，同比-3.1pct。储能收入6.6亿元，同比+12.4%，毛利率9.8%，同比-7.1pct。通信收入2.5亿元，同比+24.9%，毛利率6.4%，同比+0.9pct。上半年传统汽车及储能盈利承压，Q2毛利率环比+4.25pct，边际改善明显。 液冷+机器人