开源证券：华鲁恒升（600426）-公司信息更新报告：煤化工战略安全与成本优势尽显，公司Q1业绩大增

华鲁恒升(600426) 煤化工战略安全与成本优势尽显，公司Q1业绩大增，维持“买入”评级2026年Q1公司实现营收83.44亿元，同比+7.36%；实现归母净利11.17亿元，环比+18.59%，同比+57.96%。2026年Q1，产品量价齐升，叠加原材料价格同比下降，公司归母净利润同比大增。当前油价高位波动下，主要化工品价格、价差较2025年均值有所上行，公司作为煤化工低成本龙头或大幅受益，我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计公司归母净利分别为57.02、67.92、77.05亿元，EPS分别为2.69、3.20、3.63元/股，当前股价对应PE分别为14.5、12.2、10.7倍，同时公司还有气化平台技改项目、20万吨二元酸、30万吨TDI等项目，未来成长可期，或迎来量价齐升，维持公司“买入”评级。 2026年Q1主营产品价格、价差上行明显，公司归母净利润同、环比大增据Wind数据及我们测算，2026年Q1，动力煤均价719元/吨，环比-5.87%；产品方面，主营产品尿素、醋酸、己二酸、草酸、DMC、合成氨、辛醇、CPL、BDO等产品平均价格分别为1,814、2,969