东吴证券：天工股份（920068）-钛材行业小巨人，消费电子迎春风

天工股份(920068) 投资要点 钛及钛合金产品专业级生产制造商：公司板材、管材、线材等产品，广泛应用于化工、消费电子、3D打印、医疗器械等领域。公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业，拥有省级企业技术中心、江苏省钛及钛合金新材料工程技术研究中心、江苏省研究生工作站，截至2024年12月31日已取得专利51项，其中发明专利14项。2022-2024年，公司营业收入分别为3.83亿元、10.35亿元、8.01亿元，归母净利润分别为0.7亿元、1.7亿元、1.72亿元，2024年线材收入占比超50%，成为核心收入来源。截至2025年6月30日，公司控股股东江苏天工投资管理有限公司持股比例为67.63%，股权结构集中且稳定。 钛产业高端全球化引领未来方向：钛及钛合金凭借耐高温、耐腐蚀等优异性能，广泛应用于化工（2023年需求占比51.23%）、航空航天、消费电子、3D打印、生物医疗等领域。近年来，全球钛原料生产受疫情等因素干扰，我国钛材行业凭借积极有效的应对措施实现逆势增长，2015-2023年钛加工材产量从4.86万吨增至15.91万吨、销量从4.37万吨增至14.84万吨，年