国联证券：非银《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》点评：行业竞争格局有望进一步优化

行业事件：2023年12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定(征求意见稿)》，下称《规定》。该《规定》标志着公募基金费率改革第二阶段启动。明确证券交易佣金费率水平，与此前市场预期一致。《规定》明确基金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍，与前期市场预期较为一致。2022年市场平均佣金费率为2.3%%。根据监管降佣要求，以2022年公募基金交易佣金188.74亿元为基准测算，调降交易佣金费率将使基金交易佣金合计减少61.56亿元,降幅约为32.62%。单家券商佣金分配上限从30%调降至15%，预计对单家分仓佣金占比高的券商影响大，对总营收影响有限。《规定》要求①权益类基金管理规模超过10亿的管理人，佣金分配从30%上限调低至15%，管理规模小于10亿维持上限30%。从23H1数据来看，多家券商单一基金佣金占比超过15%，如中信证券占华夏基金佣金28.51%、东方证券占东证资管27%、广发证券占广发基金16%、申万宏源占申万菱信28%等。我们