东吴证券：基康技术（920879）-2025年报点评：能源与交通等多领域需求稳步释放，全年扣非业绩同比增长11%

基康技术(920879) 投资要点 2025年业绩稳健增长7%，费用管控成效明显。公司发布2025年度报告，全年营收同比+14.32%至4.08亿元，归母净利润同比+7.26%至0.83亿元，扣非归母净利润同比+11.35%至0.81亿元。公司业绩稳步增长主要受益于能源、水利、交通等下游行业基础设施建设投资保持高位，公司紧抓抽水蓄能电站、骨干水网、交通数字化监测等市场机遇，新签合同金额再创新高，在手订单充足。2025年公司销售毛利率同比下降3.34pct至52.72%，销售净利率同比下降1.30pct至20.36%。费用端管控成效显著，销售/管理/财务/研发费用率同比分别-0.23/-2.78/0.26/-0.02pct。 智能监测终端为第一大业务，安全监测物联网解决方案及服务占比进一步提升。1）智能监测终端为公司核心支柱业务，2025年实现营业收入3.17亿元，同比+10.08%，占总营收的77.65%。毛利率为59.93%，同比-1.44pct。2）安全监测物联网解决方案及服务实现营业收入0.91亿元，同比大幅+31.59%，占总营收的22.27%，毛利率为27.85%，同比-6.